资金短缺已经成了阻碍中国企业继续发展的最大的拦路虎。融资难，难于上青天，这是中国众多企业的心声。一时间，林林总总的融资方式，出现在了求资若渴的中国企业面前。

　　由于银行贷款占中国企业融资的98.7%，而上市融资对大多数企业来说可望而不可及。因此，我们将这两种融资方式称为主流融资，其他的融资方式一概称之为非主流融资。这样看来，大多数中国企业都处于一种非主流生存的状态。

　　尽管从学术角度来讲，这种分类方式并不严谨，但对绝大多数中国企业来说，这种分类方法也许更容易理解和接受。

　　
　　中国企业融资生态调查
　　
　　都说温州人有钱，温州民间到底有多少钱？
　　目前最权威的说法，来自人民银行温州市中心支行：到2004年末，温州民间资本总量已经突破3000亿元！这个数据远高于目前温州全市金融机构的贷款余额和存款余额。

　　有如此巨额的资金作后盾，温州的企业似乎都没有为资金短缺犯过愁。温州人向民间借钱，10万元以下一杯茶时间，10万元以上当天就有，快的时候，一个电话就可以借来50万元。最典型的一个例子出现在温州市乐清县柳市镇，有人居然在三天之内筹集了6.8亿元资金投资外地的旧城改造。

　　温州的企业都是从家庭工厂开始，“出生”时不具备银行贷款条件。按照温州人的习惯，创业初期一般先向亲朋好友借，之后再向民间贷，做大了才去找银行。许多企业规模做大以后，依然喜欢既用银行、也靠民间的两条腿走路的融资方式。一些知名公司至今还在一定程度上保持着吸收企业内外个人资金的做法。

　　温州民间借贷中，个人信用至高无上。温州市银监局曾对全市民间借贷做过调查，结果发现87%的企业借款都凭信用，个人借贷只有63%写借条，另有22%的借贷没有任何手续。

　　一位温州老板深有体会：“银行贷款可以不还，民间借款绝对不行。”事实上，温州人向民间借的钱93.3%用于生产经营。就算企业死掉，企业主也会变卖家产不惜代价还钱。有关部门的调查数据表明，以直接借贷为主的温州民间借贷出现纠纷的资金规模还不到总量的2%，远远低于银行的不良贷款率。

　　根据温州市中小企业发展促进会的调查，全市30多万家中小企业，到目前为止，仍有70%的企业主要资金来源于民间借贷。据保守估计，如今温州民间借贷的总量不下500亿元。

　　温州活跃的民间借贷，仅仅是中国企业非主流生存状态的一个剖面，资金短缺已经成了阻碍中国企业发展的拦路虎。据统计，中国中小企业已经超过3000万户，占中国GDP的56%，占社会销售额的59%，占税收的42%，占出口额的62%，占提供就业的75%。然而，这些企业所获得的融资渠道与规模，与其在国民经济和社会发展中的地位和作用是极不相称的。

　　首先是银行信贷支持少。只有10%的企业能够获得银行信贷支持。

　　其次，企业直接融资渠道狭窄，直接融资比例很低。企业融资的98.7%来自银行。同时，中国企业上市融资的条件很高，一般企业很难达到上市融资的标准。

　　最后，企业自有资金缺乏，制约了企业的发展。中国非公有制企业从无到有、从小到大、从弱到强，企业发展主要靠自身积累、内部融资。这极大地制约了中国企业的快速发展和做大做强。调查表明，中国中小企业业主资本和内部收益留存分别占私营企业资金来源的30%和26%，公司债券和股权融资占不到1%。

　　资金是维系企业生命的血液，资金短缺随时能让一个健康的企业转眼坍塌。当银行贷款和上市融资等主流融资的大门紧闭时，中国企业不得不为自己推开另外一扇窗。

　　
　　中国企业的三个选择
　　
　　事实上，企业与资金之间的关系，至少要涉及三个维度：内部与外部融资、直接与间接融资、股权与债权融资。中国企业的非主流融资生态，就源于这样三个迫不得已的选择。

　　第一个是内部与外部融资的选择，这里区分的是资金来源。内部融资首先来自企业主（股东、合伙人）自有资金、亲友私人投资及营业利润。这三种资金从法律上、道义上都是企业主自己的。内部融资的成本低、风险小，能促使企业进入并保持良性循环。从美、英、德、加、法、意、日等西方七国平均水平来看，内部融资比例高达55.71%。与发达国家的企业比较，处于计划经济向市场经济转轨期的中国企业，本来应当更多地利用外部融资，但实际情况刚好相反。世界银行对成都、绵阳、乐山三个城市601家中小企业2002年资金来源结构的抽样调查表明，中小企业资金的82.2%来自企业内部（利润积累及追加投入）、5.94%从亲友中借款，银行信贷占8.69%。国外企业在融资决策时广泛地遵循所谓的“顺序啄食理论”，即企业融资首选内部融资，其次是债务融资，最后是股权融资。而中国的中小企业高度依赖内源融资却是迫不得已、毫无选择地依赖内部融资！

　　第二个是股权与债权融资的选择，这里区分的是投资人对企业的权益和义务。企业是聚

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