| Ｈ股狂欢之后 |
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| 作者：徐 可 文章来源：本站原创 |
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诸多利好令上半年H股指数上扬26％，受QDII等因素影响，分析人士称AH股价将进一步趋同
7月13日，香港恒生中国企业指数（H股指数）收市报13200点，全周累积升幅4.1％。恒生指数亦首度冲破23000点大关，以23099点创历史新高，港股总市值突破17万亿港元。
进入2007年以来，港股市值已共跨过四个万亿元关口，“跨栏”呈加速之势——短短三周之前，港股市值刚刚越过16万亿港元。H股指数更有跑赢大市的不俗表现：与年初相比，恒生H股指数截至7月16日升幅已达26.07％，同期恒指升幅为14.97％。
截至2007年6月底，在香港交易所主板上市的H股总市值为3.886万亿港元，占主板上市公司总市值的24.74％。若加上红筹股，源自内地的股票市值已占香港市场总市值的48.41％。
拉动港股市值飙升的大盘股，尤以中移动、建设银行、中海油、中国人寿、平安保险及港交所为著，年初至今，这六只股票已令港股市值膨胀9000多亿港元。
在强劲的企业基本面增长前提之下，持续经年的“中国概念”、周边市场带动、中国银监会和证监会关于QDII扩容政策的出台、红筹回归等诸多利好，造就H股上半年以来的稳步增长势态。此外，人民币升值因素令投资者追捧中国资产，也是H股上涨的动因之一。
在内地和香港股市都更趋成熟的今天，市场对这波H股牛市多有期待，在期盼继续稳健增长之外，更是趁热打铁，重提AH股价差异、两地市场间如何建立套利机制等老话题。H股牛市能走多远？A股与H股之间如何相互影响？能否借此推动两地市场联动机制的升级？这一系列老话题，同时也是历久弥新的热门话题。
AH股价差先扬后抑
当然，与A股的增长趋势相比，H股可谓“小巫见大巫”，显得温和许多。同样身处牛市，H股的市盈率增幅远不及A股来势汹涌。H股平均PE值年初居于15倍左右，如今已接近20倍。
7月9日，第一个衡量AH股价差别的“度量衡”、香港恒指发布的AH指数系列的四个指数正式启动，投资者由此可掌握同时在两地上市的“A＋H”公司的市场表现。
伴随着H股连续多日的攀升，长期存在的A-H“同股不同价”问题，再次成为焦点。
A股与H股市场互不相通，“A＋H”公司同股不同价的现象长期存在。分析人士普遍认为，两边市场投资者组成结构相距甚远和内地实行的资本管制，是造成AH价差的主要原因。
统计显示，目前同时在两地上市的45家“A＋H”公司中，有34家的H股发行量大于流通A股。比如，工商银行在A股的流通股数量仅有92亿股，占总股[1] [2] [3] [4] 下一页
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