| ２００７：谨防资金链条断裂 |
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| 作者：郑良芳 文章来源：本站原创 |
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实体经济和金融失衡，金融衍生品资产增长和流动速度远远超过实体经济增长，派生了更多资产泡沫。国与国之间经济增长失衡，美国巨额的财政赤字、贸易逆差以及低储蓄率，是靠中国经济的“双顺差”和借助海外资金支撑的。一旦这个资金链条断裂，世界性的金融危机和动荡就难以避免。
美国经济衰退波及全球市场
2006年，美国仍是世界经济增长的火车头，但其经济增长有减速的趋势，风险取决于美国房产市场将如何结束。如果美国房市萧条变得更加严重且持续时间更长，从而影响消费及美国经济的其他领域，并通过金融市场扩散至全球经济，将影响全球经济下滑。但如果美联储能够用好利率政策，避免调控的同时使房地产泡沫突然破裂，这段走在“刀刃上”的世界经济增长还是可以保持下去的。
2006年，美元已贬值10%左右，来自国际货币基金组织（IMF）的数据显示，全球外汇储备4万亿美元中，美元储备占总储备的比例稳定在64%左右，即有2.56万亿元是美元资产储备，而这些大部分是被亚洲国家所持有。美元眨值10%，使亚洲国家损失2500多亿美元；有学者估算中国万亿美元储备中有60%～70%是美元资产，美元眨值10%，我国外汇储备损失在600亿～700亿美元之巨。
2007年，世界经济的最大风险是美国经济增长持续衰退，即美国经济增长速度低于潜在增长速度1个百分点以上。美国经济增长衰退的主要原因是住房市场降温。目前，美国房地产市场严重供大于求，美国房地产泡沫破灭将不可避免。
热钱冲击地产、金融市场
新加坡凯德置地、大摩等投行、美国的许多基金公司等众多海外投资者对我国国内的商业地产频频出手，推动了房价过快增长。笔者认为，对此要吸取日本、美国教训，及早采取有效监管措施，在国内收紧对房地产业资金供给的同时，严格防范境外投资者大量涌入，吹大我国房地产泡沫。
疯狂热钱搅得全球不安宁。据国际货币基金组织估计，全球货币市场间流动的国际投机资本，即国际游资至少有7.2万亿美元以上，相当于全球每年GDP的20%，每天相当于1万亿美元的投机资本四处游荡。
新兴经济体仍然面临很多潜在风险。如果美国或中国的需求暴跌，并随即造成初级产品价格下跌，有一些国家可能会受到严重打击。
2006年底，泰国的金融市场动荡警示我国须对股市、房市价格猛涨保持清醒的头脑，要研究分析国际投机资本在推动我国股市、房市猛涨中占多大比重？起多大作用？以便采取相应的对策。为了防范国际疯狂热钱冲击我国金融市场，金融主管部门应及早做好应对冲击预案，以能从容应对，击退其冲击，尽可能减小损失。
中国万亿美元的巨额外汇储备是国家拥有雄厚国力、稳定经济金融的保证，也是打击国际热钱投机操作的守护神。但对中国百姓创造的巨额外汇储备资产财富，通过科学理财投资管理，既能获得较高投资收益，又能规避汇率贬值风险，这是对我国外汇管理局能否称职的严峻考验。
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